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　　瑞银发布研报称，敏华控股（01999）2025财年中枢盈利进展基本正经，尽管濒临宏不雅经济迎风，仍同比升1.3%。销量抓和缓平均售价低迷，被较低的原材料本钱导致的毛利率膨胀及较低的行政用度比率对消。瑞银保管对敏华“中性”评级，商量价由7.1港元下调至4.3港元。

　　该行对敏华旗下好意思国业务的担忧诽谤，因现在关税本钱看来可控，且需乞降库存进展超预期。但内地需求疲软和竞争加重，或在2026/2027财年持续牵累事迹。该行指出，凭据其下调的盈利瞻望，敏华现股价对应2026财年8倍市盈率和6%股息收益率。较其遥远平均市盈率低0.5至1个次序差。该行觉得负面身分已在股价反应，但需耐性恭候明确催化剂，荒谬是来自内地房地产市集的催化剂。

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